Enflasyon verisiyle başlayacağımız yeni haftaya risk pozitif haber akışı ile uyanıyoruz.

  • ABD’de vergi reformuna ilişkin kanun teklifi Meclis’in yasama sürecinde ilerliyor.
  • Brexit konusunda İngiltere ve Avrupa Birliği (AB) arasında anlaşma olasılığı güçleniyor.

İlgili haber akışı, ülke para birimlerinin ve risk varlıkların değer kazanmasını sağlıyor. Dolar endeksi DXY, 93 seviyesinin üzerine yükselirken İngiliz Sterlini 1,35 seviyesine doğru yaklaşmakta. Kur hareketleri, Euro karşısında daha belirgin. Euro / Dolar, 1,1870, Euro / Sterlin 0,88 seviyesine geri çekilmekte.

Vadeli işlemlerde; S&P500 %0,6 oranında, FTSE100 %0,8 oranında değer kazanıyorlar.

Yurt-içinde bugün dez-enflasyonun ilk izlerini arayacağız. Dez-enflasyona ilişkin umudu kaybetmek için henüz erken. Sene başından beri enflasyonun yıl içi patikasının “çift-tepeli” gelişeceğini yazmaktaydık. Yaz aylarıyla birlikte enflasyonun yükselişe geçmesi, beklenmeyen ya da yeni bir gelişme değildi. Bunun için üretici fiyatları endeksindeki (ÜFE) artışının bugün hangi seviyede gerçekleşeceğini görmemiz gerekiyor. ÜFE’nin Çin ve diğer yurt-dışı endeksler ile yakın hareketini sık sık yazmaktayız (ABD Üretici Fiyatları ve Reflasyon, 14 Kasım 2017, Çin Üretici Fiyatları ve Küresel Tedarik Zinciri, 9 Kasım 2017). Çin’de bu hafta ÜFE enflasyonunu yıllık %6,9 oranından %5,8 oranına yavaşlaması bekleniyor. Bizim de beklentimiz yurt-içinde ÜFE enflasyonunun yıllık hızında tepe seviyeyi görmemiz. Çünkü; en başından beri “tedarik zinciri” yaklaşımımız ilk önce ÜFE’nin aşağı kırması gerektiğini bize söylemekte. Çin üretici fiyatlarının seyri ile ithal mal fiyatlarının seyri arasındaki korelasyon 0,9. Buna karşın üretici fiyatlarındaki oynaklık (standart sapma) daha sınırlı (Şekil 1). Geçtiğimiz ay Çin’de üretici fiyatları TL bazında aylık %7,4 oranında artış kaydedince Türkiye’de üretici fiyatları %1,7 oranında arttı. Kasım ayında mevcut piyasa beklentisine göre Çin üretici fiyatlarındaki artışın %2,7 oranında gerçekleştiği ortaya çıkıyor. TSİ 10:00’da ÜFE’nin nasıl şekilleneceği, yeni yılda 3 Ocak sabahı açıklanacak Aralık ayı tüketici fiyatları enflasyonun da kaderini çizecek.

Şekil 1: Çin Üretici Fiyatları, İthal Mal Fiyatları ve Türkiye Üretici Fiyatları gelişimi (TL bazlı, aylık değişim oranları).

Kaynak: TÜİK, Bloomberg, Ziraat

Dolar / TL kotasyonları 3,9184 seviyesinden geçiyorlar.

Sepet: 4.2965 -0.29%
Doğu Avrupa Kurları: -0.12%
EMFX: -0.12%
DXY: 93.1
Euro: 1.1875 -0.18%
Japon Yeni: -0.50%
Hisse Oynaklığı (VIX): 11.4
Faiz Oynaklığı (MOVE): 50.2
ABD 10 yıl vadeli devlet tahvil faizi: 2.40%
ABD Hisseler: S&P500 -0.20% Vadeli 0.62%
Altın (ons başına) 1274.4
Petrol: 63.4
Çin Şanghay Endeksi (yerel para birimi cinsi): -0.21%

​ ​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​